在近日低調(diào)獲得證券承銷執(zhí)照后，黑石集團(tuán)(Blackstone)這家全球一流的另類資產(chǎn)管理巨頭，終于可以躋身于自己既陌生又熟悉的行業(yè)——投行業(yè)?？梢钥隙ǖ氖牵@一消息足以讓一些投行家夜不能寐。

　　不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此事致電黑石集團(tuán)(香港)時，對方表示在香港并沒有對外媒體部門，具體詳情尚無法告知。

　　PE大佬集體轉(zhuǎn)舵

　　昨日(2月4日)，據(jù)英國《金融時報》報道，黑石低調(diào)地獲得了一張證券承銷許可證，使其業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的另類資產(chǎn)管理與金融咨詢，擴(kuò)展至投行業(yè)務(wù)。

　　黑石于2007年在紐約上市，其最新公開報表似乎能取悅公眾股東。彭博顯示，2012年其凈利潤達(dá)到2.19億美元，約合每股收益0.41美元，自2007年以來首次扭虧為盈。在截至去年底的第四財季，凈利潤為1.06億美元，遠(yuǎn)高于前年同期的-2268萬美元。

　　但分析師認(rèn)為，一只腳跨入投行業(yè)務(wù)，可以提升收費收入(IncomeFees)，從而滿足股東胃口?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》查閱資料發(fā)現(xiàn)，截至去年9月底，黑石的前五大股東均為機(jī)構(gòu)投資者，依次是Waddell&ReedFinancial(7.51%)、富達(dá)公司 (5.06%)、瑞信(5%)、摩根士丹利(4.2%)和德意志銀行(3.7%)。其中，瑞信和大摩都在證券承銷上實力不俗。

　　看上去，黑石的轉(zhuǎn)型壓力并非來自業(yè)績，而是私募股權(quán)行業(yè)的轉(zhuǎn)舵。據(jù)了解，黑石最大的兩個競爭對手阿波羅(Apollo)和KKR都已經(jīng)取得了證券承銷資格，在上市的大型投資并購集團(tuán)中，只有凱雷集團(tuán)(Carlyle)表示對承銷執(zhí)照沒有興趣。

　　根據(jù)黑石官網(wǎng)介紹，其主營業(yè)務(wù)包括兩部分：另類資產(chǎn)管理和金融咨詢。其中另類資管覆蓋PE、房地產(chǎn)、對沖基金方案(BAAM)和封閉式基金等。相比之下，KKR的核心業(yè)務(wù)則包括資本市場(KCM)一項，可以直接為客戶執(zhí)行IPO、PRE-IPO(上市前)籌資、股權(quán)回購以及并購融資等相關(guān)工作。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，在截至2012年9月底的第三財季，KKR凈收入為25.6億美元，其中有2.73億美元 (占比11%)來自資本市場業(yè)務(wù)。私募股權(quán)基金(19.2億美元)仍然是凈收入的最大來源，但資本市場環(huán)比增速最快，達(dá)到驚人的154%，三季度資本市場收入創(chuàng)下10個季度以來的新高。

　　承銷仍是投行天下

　　如果黑石做起投行業(yè)務(wù)，是否會搶下那些投行家的飯碗？

　　海外分析人士指出，如果PE的承銷業(yè)務(wù)增長過快，投資銀行可能會感受到威脅，但現(xiàn)在大可不必為此感到驚慌，比如當(dāng)KKR正式成立承銷部門后，高盛和摩根士丹利就立即邀請其參與一筆債券交易。

　　此外，IPO保薦同樣會帶來風(fēng)險。如果PE投資組合中的公司IPO項目出現(xiàn)嚴(yán)重問題，私募股權(quán)集團(tuán)會面對法律訴訟。

　　“我們與PE公司的關(guān)系很復(fù)雜”，一位不愿具名的投行家聲稱，“這種關(guān)系不是純粹的利益沖突，為什么我們不利用PE手中的客戶來賺取利潤呢？這完全是增值收入?！?/p>

　　另一方面，全球最主要的股票承銷市場仍然被投行占據(jù)。彭博數(shù)據(jù)顯示，2012年排在全球股票首發(fā)前五位的投行依次是摩根士丹利、摩根大通、德意志銀行、花旗和美銀美林。其中摩根士丹利涉及金額高達(dá)107億美元，費率為3.11%。

　　知情人士稱，黑石在這上面的野心并不是非常大，只不過是為了在企業(yè)重組或者并購等業(yè)務(wù)上更好地服務(wù)客戶。如果結(jié)果被證明是積極的，黑石可能會增加規(guī)模。